Kineski tehnološki sektor suočava se s velikom rasprodajom dionica nakon godina rasta potaknutog očekivanjima razvoja vještačke inteligencije. Visoke procjene, zabrinutost zbog buduće potražnje i moguća ograničenja kineskog izvoza doveli su do oštrog pada cijena dionica.
Indeks STAR50, koji prati vodeće kineske kompanije u sektorima vještačke inteligencije i poluprovodnika, izgubio je 40 posto svoje vrijednosti za manje od četiri mjeseca. To je, prema Reutersu, izbrisalo oko 480 milijardi dolara tržišne kapitalizacije, prenosi Forbes Hrvatska.
Pad je zaustavio dvogodišnji rast na kineskom tržištu, koji je započeo nakon najava državnih ekonomskih podsticaja. Istovremeno, ugrozio je napore Pekinga da podstakne građane da ulažu ušteđevinu u dionice i tako osiguraju kapital za razvoj vještačke inteligencije.
„Širi“ kineski indeks CSI300 pao je za oko 20 posto sa svojih najviših nivoa dostignutih u junu.
„Vremenom se berza pretvorila u frenetično spekulativno tržište sa snažnim rastom. A sada gledamo kako taj balon puca“, rekao je Dong Baozhen, menadžer investicionih fondova sa sjedištem u Pekingu.
Poređenja radi, američki tehnološki sektor trenutno bilježi mnogo blaži pad. Nasdaq indeks izgubio je oko šest posto svoje vrijednosti u odnosu na rekordni nivo dostignut prije tri sedmice.
Vrijednost dionica određenih kompanija prepolovljena
Najveće gubitke pretrpjele su kompanije koje su do nedavno bile među najpopularnijima među malim investitorima.
Dionice proizvođača robota Unitree izgubile su polovinu vrijednosti od izlaska na berzu u augustu, iako je interes malih investitora tokom javne ponude bio čak 8.000 puta veći od ponuđenih dionica.
Proizvođač čipova CXMT izgubio je više od četvrtine vrijednosti u proteklom mjesecu, dok su se dionice MetaX Integrated Circuits i Moore Threads Technology prepolovile od jula. Riječ je o kompanijama čije su dionice skočile za 700, odnosno 400 posto tokom prošlogodišnjih inicijalnih javnih ponuda.
Nagli pad pogodio je i proizvođače optičkih komponenti Zhongji Innolight i Eoptolink Technology, čije su dionice izgubile oko 60 posto vrijednosti u odnosu na svoje ljetne maksimume.
Dio razloga su moguća ograničenja u SAD-u koja bi mogla spriječiti ove kompanije da snabdijevaju podatkovne centre u SAD-u.
Dionice proizvođača čipova CXMT pale su za više od 25 posto u proteklom mjesecu.
Prema Goldman Sachsu, dionice povezane s vještačkom inteligencijom čine čak 42 posto tržišne kapitalizacije Kine i 57 posto ukupnog trgovanja dionicama na berzama na kopnu i u Hong Kongu.
S tako visokom koncentracijom investicija u tehnološki sektor, malo investitora je uspjelo izbjeći gubitke.
Jesu li kineske tehnološke dionice i dalje preskupe?
Uprkos oštroj korekciji, kineske tehnološke dionice ostaju visoko cijenjene. Indeks STAR50 trenutno se trguje s omjerom cijene i zarade od oko 100, što je pad u odnosu na skoro 250 na vrhuncu.
Poređenja radi, odgovarajući omjer za američki Nasdaq 100 je oko 30.
Takav jaz izaziva zabrinutost da bi rasprodaja mogla biti produžena.
„Ono što se sada događa zaustaviće mnoge kompanije koje pokušavaju izaći na berzu“, upozorio je Hong Hao, upravljački partner i glavni investicijski direktor hongkonške kompanije Lotus Asset Management.
Pad je posebno razočarao male investitore koji su ulagali u tehnološke kompanije, ohrabrene vladinom podrškom sektoru. Mnogi se sada okreću sigurnijim oblicima ulaganja, što bi kineskim tehnološkim kompanijama moglo otežati prikupljanje kapitala.
Neki investitori vide priliku u padu
Kineske vlasti posljednjih godina pokušavaju smanjiti volatilnost tržišta i potaknuti stabilniji rast, uključujući i pooštravanje kontrola špekulativnog trgovanja.
Međutim, neki stručnjaci smatraju da je prekomjerna alokacija kapitala u tehnološki sektor stvorila neravnotežu.
Pročitajte još:
„Pretjerani naglasak na tehnološkoj komponenti doveo je do iskrivljenja ponašanja kapitala. To je stvorilo ozbiljan balon u nekim sektorima i veliki odliv kapitala iz drugih“, rekao je Leo Wang, partner u investicijskoj firmi Qianchuang Capital.
Međutim, nisu svi pesimistični. Goldman Sachs je nedavno dodao Innolight i CXMT svojim preporučenim kineskim dionicama vještačke inteligencije, dok strateg BNP Paribas Securitiesa William Bratton vjeruje da tržište nudi mogućnosti za selektivnu kupovinu.
Prema istraživanju HSBC-a, azijski uzajamni fondovi, uprkos prodaji kineskih dionica u posljednja tri mjeseca, i dalje imaju relativno visoku izloženost kineskom tržištu.
Drugi upozoravaju da bi kineski proizvođači čipova i dobavljači opreme za vještačku inteligenciju mogli završiti u međusobnom ratu cijena, što bi dodatno smanjilo njihove marže i vrijednosti.
„Baš kao i svi drugi kineski proizvođači, prije ili kasnije će završiti u ratu cijenama. Nema izuataka. Svi baloni puknu prije ili kasnije“, zaključio je Wang Zhuo, partner u Shanghai Zhuozhu Investment Managementu.
