Evropske kompanije bilježe najbolju sezonu zarada u gotovo četiri godine, a važnije od ukupne stope rasta je činjenica da oporavak više ne zavisi samo od energije.
Prema LSEG Institutional Brokers’ Estimate System (I/B/E/S), dobit kompanija iz indeksa STOXX 600 u drugom kvartalu trebala bi biti 24,1 posto veća nego godinu ranije, prenose Financije.hr.
Do 19. augusta rezultate je objavilo 282 kompanije iz indeksa STOXX 600, a 59,9 posto njih je premašilo očekivanja analitičara.
Energetski sektor i dalje ima najveći doprinos. Dobit energetskih kompanija trebala bi biti čak 138,6 posto veća nego prošle godine, uglavnom zbog viših cijena energenata i poremećaja na tržištu nafte.
Međutim, kada se energija potpuno ukloni iz proračuna, dobit kompanija iz STOXX 600 i dalje raste za oko 13,1 posto. Upravo je ta brojka važnija je za procjenu stvarnog stanja evropskog korporativnog sektora.
Industrijske kompanije bi trebale ostvariti rast profita od oko 18,1 posto, a bolji rezultati dolaze i iz tržišnog segmenta koji je posljednjih godina bio pod pritiskom skupih izvora energije i slabe industrijske potražnje. Među kompanijama koje su nadmašile očekivanja bili su Geberit i FLSmidth.
Istovremeno, očekuje se da će prihodi STOXX 600 porasti za oko 11,2 posto. Ovo je važan detalj jer pokazuje da veći profit nije samo rezultat smanjenja troškova i širenja marži, već da i sama prodaja kompanija raste.
Bolji rezultati mijenjaju i investicionu priču o Evropi. Evropske dionice se godinama smatraju jeftinijom alternativom Wall Streetu, ali taj popust često nije bio dovoljan da privuče više kapitala jer je američko tržište nudilo jači rast profita i dominantne tehnološke kompanije.
STOXX 600 se trenutno trguje po cijeni od oko 15 puta većoj od očekivane zarade u narednih 12 mjeseci, dok je uporedivi omjer za S&P 500 oko 20,4. Evropske dionice su sada oko 26 posto jeftinije od američkih dionica prema ovom mjerilu.
Razlika je u tome što Evropa sada ponovo ostvaruje rast zarade, iako po nižoj procjeni. To ne znači da je sustigla Wall Street, posebno s obzirom na snažan američki tehnološki i AI ciklus, ali argument za evropske dionice više nije samo to što su jeftine.
Promjena se počinje vidjeti i u tokovima kapitala. Evropski fondovi dionica privukli su oko 2,44 milijarde dolara neto priliva u sedmici koja je završila 12. augusta, najviše od februara, dok je sljedeće sedmice priliv dostigao oko 4,7 milijardi dolara.
Pročitajte još:
Sve se ovo dešava u okruženju koje nije posebno povoljno za evropske kompanije. Troškovi energije ponovo predstavljaju veliki rizik, prinosi državnih obveznica su porasli, a ekonomski rast u najvećim evropskim zemljama ostaje slabiji nego u SAD-u.
Zato je trenutna sezona objave zarada značajnija nego što sugeriše brojka od 24,1 posto. Ključna promjena je u tome što rast više nije ograničen na energiju, već se širi na industrijske i druge ciklične sektore, dok i prihodi rastu.
Ako se ovaj trend nastavi i u drugoj polovini godine, Evropa bi mogla postati zanimljiva investitorima ne samo zato što je jeftinija od Wall Streeta, već i zato što se njena priča o rastu osnovne zarade konačno poboljšava nakon dugog perioda.
