Unilever pokušava uvjeriti investitore da manje može vrijediti više. Britanski gigant se brzo povlači iz prehrambenog sektora i prebacuje fokus na proizvode za ljepotu, ličnu njegu i domaćinstvo, računajući na jednostavniju strukturu koja će donijeti brži rast i veću tržišnu vrijednost.
Strategija ima jasan cilj: zatvoriti jaz u vrednovanju sa specijalizovanijim konkurentima. Unilever, vlasnik brendova kao što su Dove, Axe i Cif, trenutno se procjenjuje na 11,5 puta vrijednost kompanije u odnosu na osnovnu zaradu, dok Procter & Gamble ima omjer od 14,8, L’Oréal 17,5, a Coca-Cola čak 22,7, prenosi Forbes Hrvatska.
Drugim riječima, tržište vrednuje kompanije koje se mogu fokusirati na manji broj kategorija i tamo koncentrirati investicije, marketing i inovacije.
Odustajanje od hrane
Pod vodstvom izvršnog direktora Fernanda Fernandeza, kompanija je ubrzala veliko preusmjeravanje portfelja. Nakon što je izdvojio svoj posao sa sladoledom, Unilever je u martu pristao spojiti svoju prehrambenu diviziju s američkim proizvođačem začina McCormick u transakciji vrijednoj oko 65 milijardi dolara, piše Reuters.
Nakon spajanja, Unilever će zadržati gotovo 10 posto nove kompanije, dok bi njegovi dioničari trebali kontrolisati oko 55 posto.
Prehrambeni biznis nije bio loš posao, ostvario je relativno visoke marže, ali je rastao sporije od segmenata ljepote i lične njege. Menadžment sada mora dokazati da će ovi brže rastući poslovi više nego nadoknaditi ono čega se Unilever odrekao.
„Fokusiranje na jednu kategoriju omogućava veću isplativost i više inovacija“, rekao je Akeel Sachak, globalni direktor za potrošačke poslove u Rothschild & Co.
P&G kao model
Unileverova strategija slijedi trend koji je već uticao na mnoge velike kompanije: riješiti se složene konglomeratske strukture i koncentrisati kapital na najperspektivnije poslove.
Jedan primjer je Procter & Gamble. Kompanija je izašla iz prehrambenog biznisa i drastično pojednostavila svoj portfolio brendova, ubrzavajući rast i godinama ostvarujući veću tržišnu vrijednost.
„P&G se uspješno restrukturirao, postigao veći rast i uživao veću tržišnu premiju oko deset godina“, rekao je Dan Hanbury, menadžer portfolija u Ninety One.
Ali investitori još nisu spremni dati Unileveru isto priznanje. Hanbury vjeruje da će kompaniji trebati tri ili četiri uzastopna kvartala snažnog rasta obima prodaje kako bi dokazala da transformacija funkcioniše.
Rezultati su ključni
Prvi znaci su pozitivni. Unilever je poboljšao svoje rezultate u posljednjim kvartalima i u julu je izvijestio da je obim prodaje proizvoda dostigao najviši nivo u više od deset godina.
Pročitajte još:
Dakle, nakon velike promjene portfolija, fokus se prebacuje s transakcija na performanse. Ako segmenti ljepote, lične njege i domaćinstva nastave ubrzavati, investitori bi mogli početi vrednovati kompaniju bliže njenim konkurentima.
„Vjerujem da će sa svakim kvartalom u kojem nastavimo postizati ove rezultate i kako se približavamo završetku transakcije s McCormickom, vrijednost Unilevera postati vidljivija“, rekao je Fernandez.
Upravo je to srž Unileverove strategije: prodati dijelove poslovanja koji sporije rastu, koncentrisati se na kategorije s većim potencijalom i uvjeriti tržište da fokusiranija kompanija zaslužuje višu cijenu.
