Najveći svjetski menadžer imovinom, BlackRock, upozorava da evropske dionice više nijesu „jeftina prilika“ kao ranije. Rast cijena energije, geopolitički rizici i zatvaranje valuacijskog jaza sa američkim tržištem mijenjaju investicijsku sliku – i vraćaju fokus globalnih fondova na SAD. – prenosi portal Investitor.
Energetski šok mijenja investicionu logiku
Evropske dionice suočavaju se sa novim talasom pritisaka nakon naglog rasta cijena nafte i gasa. Kako ističe Helen Jewell, međunarodna glavna investicijska direktorica za fundamentalne dionice u BlackRocku, region je posebno ranjiv na energetske poremećaje.
„Teško je biti toliko optimističan prema Evropi kao prije nekoliko mjeseci“, upozorava ona.
Za razliku od SAD-a, evropska ekonomija je znatno osjetljivija na globalne šokove u snabdijevanju energijom, što direktno pogađa potrošnju i profitabilnost kompanija.
Zatvoren valuacijski jaz sa SAD-om
Evropske berze su početkom godine bile u fokusu investitora koji su tražili alternativu skupim američkim tehnološkim dionicama. Međutim, ta prednost je u međuvremenu nestala.
Indeks Stoxx Europe 600 pao je oko 12% od početka sukoba na Bliskom istoku do martovskog minimuma, dok je američki S&P 500 zabilježio blaži pad od oko 8% i brzo se oporavio na rekordne nivoe.
Time je zatvoren jaz u valuacijama koji je Evropu ranije činio atraktivnijom.
Potrošači pod pritiskom: ključni rizik
BlackRock posebno upozorava na slabost potrošnje u Evropi, koja je pod udarom više faktora: visoke kamatne stope, inflacija, rast troškova zaduživanja i skuplja energija.
„Vrlo smo nervozni kada je riječ o potrošačima“, kaže Jewell, dodajući da će domaćinstva sve pažljivije birati na šta troše novac.
To dodatno pogađa sektore poput luksuza, industrije i zdravstva, koji su već bili izloženi carinskim mjerama administracije Donalda Trumpa i jačanju eura.
Kapital se vraća u SAD
Globalni fondovi trenutno vide „zanimljivije prilike“ na američkom tržištu, prije svega zbog manje izloženosti energetskim šokovima i otpornije ekonomije.
BlackRock Investment Institute je već povećao izloženost američkim dionicama iznad referentnog nivoa, što je jasan signal promjene strategije najvećih investitora.
Gdje još ima prilika u Evropi?
Uprkos opreznijem stavu, BlackRock i dalje vidi potencijal u pojedinim sektorima: odbrana, bankarstvo i poluvodiči.
Pročitajte još:
Međutim, upozoravaju da postoji novi rizik – prevelika koncentracija kapitala u malom broju dionica.
„Struktura tržišta je krhka. Negativne vijesti u jednom sektoru mogu povući cijelo tržište naniže“, ističe Jewell.
Evropa između energije i geopolitike
Ova promjena sentimenta dolazi u trenutku kada evropska tržišta balansiraju između geopolitičkih tenzija na Bliskom istoku, energetske nesigurnosti i slabije domaće tražnje.
Za investitore, poruka je jasna: Evropa više nije „jeftina priča“ – već tržište koje zahtijeva pažljiv izbor i selektivan pristup.
