Globalna aktivnost spajanja i akvizicija (M&A) dodatno je ojačala u prvih osam mjeseci 2026. godine. Ukupna vrijednost poslova porasla je za 15 odsto u odnosu na prethodnu godinu i bila je 11 odsto iznad desetogodišnjeg prosjeka.
Broj mega poslova vrijednih više od 10 milijardi dolara dostigao je 37, u odnosu na 24 u istom periodu prošle godine, nadmašujući prethodni rekord od 32 posla u 2021. godini. Istovremeno, obim poslova u većem dijelu ostatka tržišta još se nije vratio na normalne nivoe, što oporavak čini užim nego što sugeriše ukupna vrijednost poslova, prenosi SEEbiz.
Ovo su neki od ključnih nalaza novog izvještaja Boston Consulting Group (BCG), M&A Report 2026, objavljenog juče. Analiza se zasniva na podacima iz LSEG-ove i BCG-ove M&A Sentiment Index i M&A Explorer platforme, koje prate kratkoročne izglede i trendove poslova na tržištu spajanja i akvizicija.
„Kapital i strateški interes u transakcijama su dostupni. Ključno ograničenje sada je samo izvršenje – od pronalaženja imovine spremne za transakciju i usklađivanja očekivanja oko vrijednosti do rješavanja operativnih i regulatornih prepreka potrebnih za zatvaranje transakcije. Dok više transakcija ne prođe ove provjere, oporavak će ostati koncentrisan na najveće transakcije“, rekao je Jens Kengelbach, globalni šef spajanja i akvizicija u BCG-u i jedan od autora izvještaja.
Oporavak tržišta trenutno se vidi uglavnom u najvećim transakcijama
Razlika je najizraženija kada se transakcije posmatraju prema njihovoj vrijednosti. Broj transakcija vrijednih milijardu dolara ili više iznad je dugoročno normalnih nivoa, dok broj manjih transakcija, posebno onih koje uključuju kompanije male i srednje kapitalizacije, ostaje ispod normalnih nivoa. Uzimanje u obzir inflacije dodatno bi povećalo ovaj jaz.
BCG izdvaja pet kriterijuma koji određuju izvodljivost transakcije: spremnost imovine za transakciju, ekonomska održivost transakcije, otpornost finansiranja, organizacijski kapacitet i regulatorno odobrenje. Trenutno su dostupnost imovine i ekonomski uslovi najveća ograničenja za širi oporavak tržišta. Finansijski i organizacioni kapaciteti su manje ograničeni na nivou tržišta, iako i dalje mogu biti važni za pojedinačne poslove.
Raspoloženje na tržištu se poboljšava, ali neravnomjerno
BCG-ov indeks raspoloženja za spajanja i akvizicije (M&A), koji mjeri kratkoročne izglede za sklapanje poslova kombinovanjem fundamentalnih tržišnih indikatora sa analizom komunikacija kompanija zasnovanom na vještačkoj inteligenciji, porastao je na 83 u prvih osam mjeseci 2026. godine, u odnosu na 79 na početku godine. Međutim, ostaje ispod dugoročnog prosjeka od 100.
Raspoloženje varira u različitim sektorima. Najviše je u finansijskim institucijama i nekretninama, gdje iznosi 108, zatim slijede zdravstvo sa 100 i energetika sa 96. Industrija sa 66, osnovne potrošačke robe sa 64 i tehnologija sa 52 zaostaju. Istovremeno, slabije raspoloženje u sektorima tehnologije i osnovnih potrošačkih roba nije spriječilo rast ukupne vrijednosti poslova. Tehnologija, mediji i telekomunikacije i dalje su sektor sa najvećom ukupnom vrijednošću transakcija, sa porastom od 11 posto u odnosu na prethodnu godinu, dok je vrijednost transakcija potrošača porasla za 20 posto.
Vještačka inteligencija istovremeno podstiče i komplikuje transakcije
Vještačka inteligencija igra dvostruku ulogu u trenutnom ciklusu transakcija spajanja i akvizicija (M&A). U nekim dijelovima tržišta ona podstiče nova ulaganja i transakcije, a istovremeno povećava neizvjesnost u pogledu održivosti poslovnih modela, budućih prihoda i konkurentske pozicije pojedinačnih kompanija.
Zbog toga je određenu imovinu sve teže procijeniti i uključiti u transakcije. Nagli pad vrijednosti softverskih kompanija početkom godine, zajedno sa usporavanjem aktivnosti fondova privatnog kapitala u oblasti softvera, jedan je od prvih pokazatelja takvog razvoja događaja.
Izvještaj takođe donosi nekoliko dodatnih zaključaka:
Oporavak varira između regija. Sjeverna Amerika predvodi globalnu aktivnost spajanja i akvizicija s više od polovine ukupne vrijednosti transakcija. Evropa je zabilježila najveći postotak rasta među glavnim svjetskim regijama, dok je aktivnost u azijsko-pacifičkoj regiji pala.
Pročitajte još:
Regulatorni rizici mijenjaju oblik. Klasična antimonopolska pravila su manje restriktivna u nekim dijelovima tržišta, ali provjere vezane za nacionalnu sigurnost, kontrolu stranih investicija i kontrolu stranih subvencija sve više utiču na uslove, rokove i ekonomsku isplativost transakcija.
Promjene u portfeljima mogu produžiti oporavak. Veći broj prodaja poslovnih jedinica, odvajanje određenih dijelova kompanija i izlasci fondova privatnog kapitala mogli bi povećati ponudu imovine spremne za transakcije i osloboditi kapital za poslovanje od višeg strateškog prioriteta.
Alternativne strukture transakcija mogu pomoći u upravljanju neizvjesnošću. Manjinska ulaganja, zajednička ulaganja, preuzimanja, naknadna plaćanja vezana za učinak i reinvestiranje kapitala mogu pomoći strankama da podijele vrijednost, tehnologiju, kontrolu i regulatorne rizike. Takve strukture sve više koriste učesnici na tržištu spajanja i akvizicija, posebno u ekosistemu vještačke inteligencije.
„Vještačka inteligencija djeluje u dva smjera istovremeno. To je razlog za sklapanje većeg broja poslova, ali je i razlog zašto je neke poslove teže zaključiti. Kompanije koje su jasno procijenile vrijednost određene imovine s kojom rade vjerovatno će najdalje stići“, rekao je Daniel Friedman, globalni lider transakcija i integracija u BCG-u i jedan od autora izvještaja.
