Najnoviji podaci pokazuju da se kineska ekonomija postepeno oporavlja, ali ispod površine ostaju ozbiljne slabosti – od slabe potrošnje i pada privatnih investicija do krize nekretnina i prevelike zavisnosti od izvoza. Odluke Pekinga neće odrediti samo budućnost Kine, već i izglede za rast svjetske ekonomije..
Kineska ekonomija se oporavlja. Istovremeno, nalazi se u ozbiljnim problemima. Najnoviji ekonomski podaci podržavaju oba zaključka, ali prividna stabilnost prikriva duboko ukorijenjene slabosti koje ugrožavaju izglede za rast ne samo Kine već i cijelog svijeta, piše Financial Times, prenosi portal Investitor.
Možda ima razloga za zabrinutost, ali ne i za paniku. Ekonomija, barem naizgled, nastavlja da raste i bilježi godišnju stopu rasta bruto domaćeg proizvoda od oko 4,3 odsto. Inflacija potrošačkih cijena ponovo je pozitivna, dok nakon dužeg perioda deflacije rastu i proizvođačke cijene. Čini se da se oporavlja i profit kineske industrije.
Međutim, čak ni zvanična statistika ne može sakriti slabosti koje se nalaze ispod površine.
Slaba potrošnja, pad investicija i zavisnost od izvoza
Skroman rast potrošnje domaćinstava pokazuje da domaća tražnja ne uspijeva da prati količinu robe koju proizvodi kineska industrijska mašinerija. Zbog toga je izvoz postao ključan za popunjavanje tog jaza.
Istovremeno, investicije privatnog sektora opadaju, što ukazuje na nepovoljno poslovno okruženje i nedostatak povjerenja privrede u državnu politiku.
Ni povratak inflacije ne mora biti znak stvarnog ekonomskog oporavka. Rast cijena prvenstveno je posljedica skuplje energije, a ne snažnije domaće tražnje.
Zbog vlastite stabilnosti, ali i interesa ostatka svijeta, Kini je potreban potpuno novi model ekonomskog rasta. Takva promjena zahtijeva nekoliko ključnih zaokreta.
Prvo, zemlja mora smanjiti zavisnost od javnih investicija i izvoza kao glavnih pokretača rasta. Drugo, mora riješiti krizu sektora nekretnina i pronaći nove izvore proizvodnje, prihoda i bogatstva. Treće, Kina bi trebalo da se odmakne od industrije zasnovane na niskim zaradama i slabijoj produktivnosti i usmjeri ka produktivnijim djelatnostima i uslužnom sektoru. Četvrto, potrebno je smanjiti dominantnu ulogu države u ekonomiji.
Stanovništvo se smanjuje, a postojeći model se iscrpljuje
Ove promjene neophodne su kako bi Kina odgovorila na problem smanjenja broja stanovnika, ograničila neproduktivne investicije i ubrzala rast zaposlenosti i prihoda domaćinstava.
Svaka od tih reformi biće zahtjevna, ali vlasti moraju preduzeti konkretne poteze kako bi istovremeno riješile kratkoročne i strukturne probleme ekonomije.
Zato predstojeći sastanak Politbiroa Komunističke partije Kine, glavnog centra političkog odlučivanja u zemlji, dobija poseban značaj. Vlada će ili odlučno početi da rješava slabosti ekonomije ili će, kao što se dešavalo ranije, probleme ponovo odložiti za budućnost.
Takvo odlaganje povećalo bi rizike i za Kinu i za ostatak svijeta. Što se ekonomske neravnoteže dublje ukorijene, biće ih teže ispraviti.
Kina već ima snažnu osnovu za promjene
Peking, ipak, raspolaže kvalitetnom osnovom za sprovođenje reformi. Ambicija predsjednika Si Đinpinga da izgradi visokotehnološku ekonomiju sa većom dodatom vrijednošću i postavi Kinu u vodeću poziciju u globalnoj trci za dominaciju u oblasti vještačke inteligencije već daje rezultate.
Kina je ostvarila izuzetne uspjehe u visokotehnološkoj proizvodnji. Jeftini i kvalitetni proizvodi, od solarnih panela do električnih vozila, donose korist potrošačima širom svijeta i ubrzavaju neophodnu energetsku tranziciju i smanjenje zavisnosti od fosilnih goriva.
Međutim, taj napredak još ne doprinosi dovoljno rastu zaposlenosti i prihoda domaćinstava. Situaciju dodatno pogoršava kriza tržišta nekretnina, koja je uništila veliki dio bogatstva kineskih građana.
Nekretnine su godinama bile jedan od najvažnijih oblika štednje i ulaganja kineskih domaćinstava. Pad cijena i problemi velikih građevinskih kompanija zato nijesu pogodili samo tržište stanova, već i potrošačko povjerenje.
Reforme su počele, ali nijesu dovoljne
Kineskim vlastima treba priznati da nijesu potpuno izbjegavale reforme. Sistem registracije domaćinstava poznat kao hukou izmijenjen je kako bi migrantima omogućio bolji pristup javnim uslugama i olakšao kretanje radne snage između provincija.
Centralna banka istovremeno modernizuje instrumente monetarne politike. Takve mjere su dobrodošle, ali nijesu dovoljne za izazove sa kojima se Kina trenutno suočava.
Otvorenija tržišna konkurencija mogla bi značajno da pomogne. Privatne kompanije izložene su žestokoj konkurenciji, djelimično zbog subvencionisanih viškova proizvodnih kapaciteta, dok su državna preduzeća u brojnim sektorima i dalje zaštićena.
Pročitajte još:
Privatnom sektoru potreban je predvidljiviji regulatorni okvir, umjesto povremenih i naglih državnih intervencija. Neophodna je i reforma finansijskog sistema kako bi veći dio kredita bio usmjeren ka malim i srednjim preduzećima, naročito onima iz uslužnog sektora.
Lokalnim vlastima, koje imaju ogromne obaveze u pogledu javne potrošnje, potrebni su stabilniji izvori prihoda.
Samo jeftiniji krediti neće riješiti problem
Monetarni i fiskalni podsticaji imaju svoju ulogu, ali samo ako su dio šireg reformskog plana.
Brzo i jednostavno rješenje koje podrazumijeva jeftinije i dostupnije kredite vjerovatno neće dati željene rezultate u trenutku kada domaćinstva izbjegavaju potrošnju, a kompanije ulaganja.
Budžetski deficit i javni dug vjerovatno su veći nego što pokazuju zvanični podaci, zbog čega je potreban oprez. Ipak, pažljivo usmjereni podsticaji biće neophodni kako bi prelazak na drugačiji model rasta prošao uz što manje ekonomskih potresa.
Odgovornost prema svjetskoj ekonomiji
Ambicija Kine da preuzme vodeću međunarodnu ulogu, istovremeno braneći globalizaciju i slobodnu trgovinu, zvučaće neuvjerljivo ukoliko Peking ne riješi probleme nastale unutar vlastitog ekonomskog sistema.
Kina ne može trajno računati na ostatak svijeta kao glavni oslonac za svoju industrijsku proizvodnju i ekonomski rast.
Budućnost kineske ekonomije, ali i njen položaj u svijetu, zavisiće od spremnosti državnog rukovodstva da djeluje odlučno. I to uskoro.
