Raiffeisen Bank International (RBI) početkom avgusta proglasio je pobjedu u nadmetanju za preuzimanje Addiko Bank AG, ali jedna od najzanimljivijih bankarskih transakcija u regionu još nije završena.
RBI je dobio izjave o prihvatanju ponude za ukupno 10.831.435 akcija Addiko banke. To predstavlja 56,16% akcija koje su bile predmet ponude, odnosno približno 55,55% ukupnog kapitala banke. Time je premašen minimalni prag od 55% koji je RBI postavio kao uslov za uspjeh ponude. Međutim, akcije još nijesu konačno prenesene, niti je RBI formalno postao većinski vlasnik Addika, prenosi portal Investitor.
Transakcija i dalje zavisi od regulatornih i antimonopolskih saglasnosti, a svi uslovi moraju biti ispunjeni najkasnije do 14. maja 2027. godine. Ako se to ne dogodi, ponuda može postati nevažeća, navodi se u zvaničnoj objavi RBI-ja.
Niža ponuda odnijela pobjedu
RBI je za jednu akciju Addika ponudio osnovnu cijenu od 26,50 eura, uz mogućnost dodatne isplate povezane s kasnijom prodajom dijela poslovanja.
Konkurentski NLB nudio je 37 eura po akciji, ali je na kraju dobio podršku vlasnika 6.087.353 akcije, odnosno 31,22% ukupnog kapitala Addika. To nije bilo dovoljno za dostizanje praga od najmanje 50% plus jedne akcije, pa ponuda slovenačke banke nije uspjela.
Na nivou svih 19,5 miliona akcija Addika, osnovna ponuda RBI-ja vrednovala je banku na približno 517 miliona eura, dok je ponuda NLB-a podrazumijevala vrijednost od oko 722 miliona eura. Razlika između dvije ponude iznosila je više od 200 miliona eura.
Uprkos tome, dio velikih akcionara podržao je RBI. NLB je saopštio da su njegovu ponudu, između ostalih, prihvatili Brandes Investment Partners, Evropska banka za obnovu i razvoj, Wellington Management i zamjenik predsjednika Nadzornog odbora Addika Johannes Proksch.
Akcionari traže preispitivanje praga od 55%
Upravo način na koji je RBI stigao do potrebnog broja akcija sada je predmet osporavanja.
Prema pisanju austrijskog lista Die Presse, austrijskoj Komisiji za preuzimanja podnesen je zahtjev za pokretanje formalnog postupka preispitivanja u skladu s članom 33 tamošnjeg Zakona o preuzimanjima.
Komisija u takvom postupku provjerava da li su ponuda i način njenog sprovođenja bili u skladu sa zakonskim pravilima. U trenutku objavljivanja informacije postupak još nije bio formalno otvoren – o tome treba da odluči nadležni senat Komisije.
Podnosioci zahtjeva osporavaju prvenstveno minimalni prag od 55%.
Alta grupa, koja podržava ponudu RBI-ja i s njim se smatra povezanom stranom, direktno je imala 1.878.167 akcija Addika, odnosno 9,63% kapitala. Te akcije bile su uključene u rezultat RBI-jeve ponude.
Kritičari transakcije, međutim, tvrde da je prilikom utvrđivanja relevantnog broja akcija trebalo uzeti u obzir i dodatnih 19,96% kapitala koji je, prema njihovoj argumentaciji, kontrolisan preko ugovora o kupovini akcija.
Ako bi se i taj paket tretirao kao dio jedinstvenog bloka povezanih akcionara, udio takvog bloka iznosio bi približno 29,6%. U tom slučaju, tvrde podnosioci zahtjeva, RBI bi za prolazak tržišnog testa morao da dobije podršku za oko 65%, umjesto 55% akcija.
Drugim riječima, postavlja se pitanje da li je RBI zaista obezbijedio dovoljnu podršku nezavisnih akcionara ili je minimalni prag određen prenisko.
Austrijska Komisija za preuzimanja prethodno nije utvrdila problem u konstrukciji ponude. Zbog toga zahtjev akcionara za sada predstavlja pravni izazov, ali ne i dokaz da je RBI prekršio pravila. Komisija tek treba da odluči hoće li pokrenuti formalnu provjeru, a eventualni spor mogao bi biti nastavljen i pred sudovima, prenio je Die Presse.
RBI može povećati vlasnički udio do novembra
Iako je glavni rok za prihvatanje ponuda istekao 29. jula, dodatni tromjesečni rok za prihvatanje ponude RBI-ja traje do 3. novembra 2026. godine.
Ponudu u tom periodu mogu prihvatiti vlasnici koji još nijesu prodali akcije, ali i akcionari koji su prethodno prihvatili neuspjelu ponudu NLB-a.
To znači da konačni udio RBI-ja može biti veći od trenutno obezbijeđenih 55,55%.
Ponuda ostaje 26,50 eura po akciji, uz moguću ugovorenu dodatnu isplatu. Precizni uslovi dodatnog roka objavljeni su na stranici austrijske Komisije za preuzimanja.
Vlasnički prenos očekuje se početkom 2027.
Izvršni direktor Addika Herbert Juranek očekuje da bi prenos vlasništva na RBI mogao biti završen do kraja prvog kvartala 2027. godine. To je nešto duži rok od ranijih očekivanja RBI-ja, prema kojima je transakcija mogla biti zaključena tokom četvrtog kvartala 2026.
Pročitajte još:
Na potezu su sada nadležna tijela za zaštitu konkurencije i bankarski regulatori, među kojima je posebno važna Evropska centralna banka. Prema dokumentaciji ponude, sva odobrenja moraju biti pribavljena najkasnije do 14. maja 2027.
„Closing“, odnosno formalno zaključenje transakcije, mora se dogoditi do tog datuma. Tek tada bi RBI zaista preuzeo najmanje 55,55% kapitala Addiko Bank AG.
Šta to znači za Addiko banku u Crnoj Gori
Čak i ako RBI uspješno završi preuzimanje matične Addiko Bank AG, ne namjerava dugoročno zadržati njene banke u Crnoj Gori, Srbiji i Bosni i Hercegovini. Plan podrazumijeva izdvajanje tih banaka iz Addiko grupe i njihovu prodaju srpskoj Alta grupi. RBI bi zadržao poslovanje Addika u Austriji, Hrvatskoj i Sloveniji.
Prodaja Addiko banke Podgorica biće odvojena transakcija koja će zahtijevati nove regulatorne saglasnosti. Za promjenu vlasničke kontrole nad crnogorskom bankom ključna bi bila saglasnost Centralne banke Crne Gore (CBCG). To znači da se vlasnička promjena u Podgorici neće dogoditi automatski u trenutku kada RBI preuzme matičnu banku u Beču.
Juranek procjenjuje da bi izdvajanje banaka van Evropske unije i integracija preostalih članica Addiko grupe mogli trajati najmanje do kraja 2027, a vjerovatno i tokom 2028. godine.
Za klijente Addiko banke u Crnoj Gori u ovom trenutku nema neposrednih promjena. Banka nastavlja da posluje u postojećem pravnom i vlasničkom okviru sve dok transakcije ne budu završene i dok ih ne odobre nadležni regulatori.
