Dva globalna rudarska diva, Glencore i Rio Tinto, obnovila su pregovore o potencijalnom megaspajanju koje bi moglo dovesti do stvaranja najveće rudarske kompanije na svijetu, sa procijenjenom vrijednošću većom od 260 milijardi dolara. Razgovori dolaze u trenutku kada globalna trka za bakrom dubinski preoblikuje cijeli sektor. – prenosi portal Investitor.
Skoro godinu nakon što su prethodni pregovori propali, obje kompanije su u četvrtak potvrdile da se nalaze u „preliminarnim razgovorima“ o „mogućoj kombinaciji dijela ili cjelokupnog poslovanja“, što bi moglo uključivati i spajanje kroz razmjenu akcija.
Ipak, iz obje kompanije naglašeno je da ne postoji izvjesnost da će bilo kakav dogovor zaista biti postignut.
Rio Tinto kao preuzimalac, tržište reaguje padom
Prema trenutno razmatranom scenariju, veći partner u ovoj potencijalnoj transakciji – Rio Tinto, čija se vrijednost procjenjuje na oko 162 milijarde dolara – mogao bi preuzeti Glencore.
Tržište je na ovu vijest reagovalo negativno: akcije Rio Tinta na australijskoj berzi pale su za 4,5 odsto odmah nakon potvrde pregovora.
Bakrena groznica mijenja rudarsku industriju
Ponovno otvaranje pregovora dešava se u kontekstu snažne konsolidacije u sektoru. Nedavno spajanje kompanija Anglo American i Teck Resources, realizovano bez premije, dodatno je povećalo pritisak na konkurente poput BHP i Rio Tinta da ojačaju svoje pozicije – prije svega u bakru.
Cijena bakra je ove sedmice dostigla istorijski maksimum od preko 13.300 dolara po toni, što dodatno naglašava strukturni deficit na tržištu. Analitičari upozoravaju da bi manjak mogao dostići čak 10 miliona tona do 2040. godine.
Nejasna sudbina Glencoreovog trgovačkog i ugljenog biznisa
Prema izvorima upoznatim s razgovorima, potpuna kombinacija dvije kompanije je jedna od opcija na stolu, ali su konture eventualnog dogovora i dalje nejasne. Posebno je otvoreno pitanje da li bi Glencoreove obimne trgovačke operacije bile uključene u spajanje.
Glencore se u međuvremenu sve jasnije pozicionira kao „kompanija rasta u bakru“. Generalni direktor Gary Nagle je u decembru izjavio da kompanija ima ambiciju da postane najveći proizvođač bakra na svijetu.
Iako je trenutno šesti najveći proizvođač bakra globalno, Glencore je ujedno i najveći listirani proizvođač uglja. Njegovi planovi rasta, uključujući razvoj novog rudnika El Pachón u Argentini, trebalo bi da dovedu do proizvodnje od 1,6 miliona tona bakra godišnje do 2035. – gotovo duplo više nego danas.
Novi menadžment, stari izazovi
Prethodni pregovori, vođeni krajem 2024. godine, propali su zbog neslaganja oko valuacije, izbora izvršnog direktora i budućnosti Glencoreovih rudnika uglja.
Od tada je Rio Tinto dobio novog izvršnog direktora – Simona Trotta, koji je preuzeo funkciju u avgustu. Njegov mandat obilježeni su rezanjem troškova i strateškim preispitivanjem imovine, uključujući veliki rudnik bora u Kaliforniji.
Glencore je, s druge strane, u maju restrukturirao svoje poslovanje s ugljem, izdvajajući ga u posebnu kompaniju sa sjedištem u Australiji – potez koji bi mogao olakšati eventualno izdvajanje tog biznisa, opciju razmatranu i ranije.
Rio Tinto je iz sektora uglja izašao još 2018. godine, a analitičari smatraju da bi kompanija bila krajnje oprezna prema povratku u taj segment.
Tržište vjeruje u bakar
Uprkos neizvjesnostima, investitori očigledno vjeruju u strategiju rasta zasnovanu na bakru. Akcije Glencorea porasle su 35 odsto u posljednjih šest mjeseci, dok je Rio Tinto zabilježio rast od čak 41 odsto u istom periodu.
„Rudarskoj industriji nedostaje skala i relevantnost zbog veličine kompanija“, rekao je Nagle u decembru. „Ima smisla stvarati veće kompanije – ne samo zbog veličine, već i zbog sinergija, relevantnosti, privlačenja talenata i kapitala.“
Prema pravilima britanskog zakonodavstva o preuzimanjima, Rio Tinto ima rok do 5. februara da ili zvanično uputi ponudu za Glencore ili saopšti da nema namjeru da to učini.
