Ponuda je, moglo bi se reći, bila tabu. Ali dok su se investitori crvenjeli zbog sadržaja za odrasle na OnlyFansu, bilans kompanije ih je nesumnjivo uzbuđivao. Posao koji je sastavio malo poznati fond za dug iz San Franciska procijenio je britanski sajt, koji je tokom pandemije postao globalna senzacija, na 5,5 milijardi dolara. To je izuzetno niska cifra za mašinu za novac koja je 2024. ostvarila 1,4 milijarde dolara prihoda i 720 miliona dolara operativnog profita za povučenog milijardera Leonida Radvinskog. – prenosi Forbes.
Ali onda su investitori saznali da je Radvinskom, koji ima 43 godine, dijagnostikovan terminalni rak. Njegovo pogoršano zdravstveno stanje bilo je razlog prodaje i ubrzanog tempa pregovora, prema riječima više izvora upoznatih sa poslom.
OnlyFans je 23. marta objavio da je Radvinski preminuo, ne navodeći kada i gdje. Njegova nasljednica je, prema svemu sudeći, supruga Yekaterina Chudnovsky, koju izvor blizak paru opisuje kao de fakto poslovnu partnerku Radvinskog.
Posao je i dalje neizvjestan, pošto su uslovi revidirani svega nekoliko sedmica prije smrti Radvinskog, navode izvori. Potencijalni kupac je Architect Capital, fond iz San Franciska koji je počeo 2020. nudeći kredite brzo rastućim latinoameričkim startapima, poput kolumbijske aplikacije za dostavu hrane Rappi. Sada djeluje da je fokusiran na kompanije u krizi.
To, međutim, trenutno nije slučaj sa OnlyFansom. U vlasništvu Radvinskog, kompanija je od nišnog sajta prerasla u platformu sa 377 miliona korisnika i 4,6 miliona kreatora, među kojima su seksualni radnici, ali i poznate ličnosti poput glumice Amande Bynes, pjevačice Lily Allen i UFC borkinje Paige VanZant. U 2024. godini ostvarila je 7,2 milijarde dolara prometa sa svega 46 zaposlenih na puno radno vrijeme. Kompanija, prema britanskom korporativnom podnesku, uzima 20 odsto od svake transakcije.
Ali investitori koji su analizirali posao rekli su Forbesu da su vidjeli upozoravajuće signale: usporavanje rasta i rizike po odnose sajta sa najvećim kreatorima, regulatorima i kartičarskim kompanijama na kojima se biznis zasniva, a koje bi u svakom trenutku mogle da se povuku.
Prema riječima više investitora koji su slušali prezentaciju, glavna poruka Architect Capitala bila je da bi novo vlasništvo donijelo velike promjene. Fond je naveo da želi da gurne OnlyFans u direktniju konkurenciju sa mejnstrim rivalima poput Patreona, tako što bi privukao više kreatora koji ne objavljuju eksplicitni sadržaj. Cilj je i dobijanje bankarske licence kako bi se smanjila skupa zavisnost OnlyFansa od kartičarskih kompanija, koje imaju neprijatno veliku moć nad biznisom, te kako bi kreatori sadržaja za odrasle mogli pouzdanije i jeftinije da dobijaju isplate, navode izvori. Architect se nada da će OnlyFans pretvoriti u „pristojnije“ mjesto „gdje možete da se povežete sa omiljenim bokserom ili sportistom“, kaže jedan investitor koji je dobio ponudu.
Bogatstvo Radvinskog procijenjeno na 4,7 milijardi dolara
Uspjeh OnlyFansa donio je Radvinskom, ukrajinsko-američkom preduzetniku koji je karijeru počeo pravljenjem sajtova za preusmjeravanje ka porno sadržaju, bogatstvo procijenjeno na 4,7 milijardi dolara. Ali veličina, obim i reputacija kompanije učinili su je teškom za prodaju. Kompanija se predstavlja kao platforma za kreatore sadržaja, ali je najpoznatija po fotografijama i video-snimcima koji uključuju golotinju i seksualno eksplicitan materijal. To je čini nedostupnom za mnoge fondove rizičnog kapitala i privatnog kapitala zbog takozvanih klauzula o „porocima“ koje imaju prema sopstvenim investitorima, a koje im zabranjuju ulaganja u kontroverzne oblasti poput duvana, kocke, oružja i pornografije.
„To je problem rizika i reputacije. Nije finansijski problem“, kaže Shawn Silver iz kompanije Payment Nerds, koji je osnovao i prodao dva startapa za procesiranje plaćanja u industriji za odrasle. „Može na tom odboru biti neka religiozna osoba koja to ne želi. Može postojati etički komitet koji to ne želi. Bez obzira na to koliko novca zarađuje.“
Ipak, mnoge je posao privukao upravo zbog izuzetnih finansijskih rezultata kompanije. Radvinski je još 2022. vodio razgovore o spajanju sa SPAC-om. Financial Times je pisao da je investiciona banka Forest Road Company iz Los Anđelesa prošle godine pokušala da organizuje preuzimanje. Ali drugi zainteresovani kupci su odustali, kažu investitori kojima je posao predstavljen. „Ljudi jednostavno ne znaju baš šta da rade s tim“, kaže jedan potencijalni investitor koji je tražio anonimnost.
Architect Capital se ranije ove godine pojavio kao novi i neočekivan ponuđač. Osnivač fonda, James Sagan, tvrdio je u intervjuu za New York Post 2025. da je postao najveći spoljašnji investitor u Juul-u. Taj pionir u industriji vejpinga bio je pred bankrotom nakon što je FDA 2022. naredila povlačenje njegovih proizvoda sa tržišta, a naredne godine kompanija je postigla nagodbu od 1,7 milijardi dolara sa školskim okruzima zbog tvrdnji da je svoje proizvode promovisala djeci.
Seganov fond od 500 miliona dolara nije bio ni blizu dovoljan da finansira kupovinu 60 odsto udjela u OnlyFansu. Zato je njegov tim mjesecima obilazio fondove rizičnog kapitala, fondove za preuzimanja i porodične kancelarije tražeći podršku za preuzimanje.
Wall Street Journal je ranije ove godine objavio da posao vrednuje OnlyFans na 5,5 milijardi dolara, odnosno nešto više od sedam puta veću zaradu, što je nevjerovatno niska cijena za pretplatnički biznis sa visokim maržama. Plan je bio da Segan prikupi 2 milijarde dolara kapitala i 2 milijarde dolara duga za finansiranje transakcije, koja je trebalo da bude zaključena do kraja marta.
A onda je posao postao još povoljniji. Architect Capital je prije nekoliko sedmica obavijestio potencijalne investitore da je rok produžen za još nekoliko mjeseci i da više neće morati da prikuplja dug. Umjesto toga, OnlyFans bi sam pomogao da finansira posao kroz prodavčevu mjenicu. To je značilo da je Radvinski praktično davao Seganu otvoreni zajam kako bi ubrzao prodaju, uz kamatu od 7,5 odsto godišnje dok se novac ne vrati.
Takav aranžman nije neobičan kada se prodaje kvartovska prodavnica ili vodoinstalaterska firma. Ali je rijedak kod posla teškog više milijardi dolara, u kojem je Radvinskog zastupala investiciona banka sa Wall Streeta, Moelis. Obično vlasnici koji žele da prodaju firmu žele čist izlaz.
„Ovo je baš, baš sladak posao“, kaže jedan investitor kome je ponuda predstavljena.
OnlyFans je odbio da komentariše posao. Architect nije odgovorio na više zahtjeva za komentar.
Neobična ideja, ali nije najčudniji posao
Seganova ideja da institucionalni novac uvede u biznis s lošom reputacijom neobična je, ali nije ni najčudniji posao u industriji zabave za odrasle. Vlasnika Pornhuba, MindGeek, preuzela je 2023. za neobjavljen iznos malo poznata investiciona firma Ethical Capital Partners, nakon što se kompanija suočila sa talasom tužbi zbog objavljivanja sadržaja bez pristanka.
OnlyFans se takođe suočavao sa regulatornim istragama. Reutersova istraga iz 2024. utvrdila je da je materijal seksualnog zlostavljanja djece bio prisutan na najmanje 26 naloga na OnlyFansu. U martu 2025. kompanija je u Ujedinjenom Kraljevstvu kažnjena sa 1,4 miliona dolara zbog neprijavljivanja informacija o procedurama provjere starosti.
Iako godinama zgrće novac, rast OnlyFansa je u 2025. usporio, a rizici vezani za zavisnost od kartičarskih kompanija predstavljaju egzistencijalnu prijetnju. Kompanija je prošle godine ostvarila oko 1,5 milijardi dolara prihoda i više od 700 miliona dolara profita, prema sažetku finansija OnlyFansa koji je pregledao jedan investitor – tek nešto više nego 2024.
Radvinski je 2018. kupio startap od britanskog osnivača Tima Stokelija i dodatno usmjerio platformu ka sadržaju za odrasle, koji prvobitno nije bio dozvoljen. Biznis je eksplodirao tokom pandemije. Ali taj rast je zavisio od toga da korisnici mogu da plaćaju sadržaj kreditnim karticama.
Visa i Mastercard uglavnom su izbjegavali da zadiru u taj dio interneta sve do istrage New York Timesa iz decembra 2020. o iskorišćavanju djece na Pornhubu, što ih je natjeralo da pažljivije pogledaju industriju zabave za odrasle, kaže Kyle Hall, direktor PayKingsa, koji je u ranim danima OnlyFansa obrađivao njegova plaćanja.
Suočen sa, kako je tada rekao Stokli, „nepravednim“ tretmanom banaka i prijetnjom da mu bude onemogućeno primanje uplata kreditnim karticama, OnlyFans je u avgustu 2021. najavio zabranu seksualno eksplicitnog sadržaja. Poslije snažne reakcije javnosti i kreatora, odluka je povučena samo šest dana kasnije. „Obezbijedili smo potrebna uvjeravanja da podržimo našu raznovrsnu zajednicu kreatora“, objavio je tada OnlyFans na mreži X.
Ta sigurnost nije dugo trajala. Hol objašnjava da je početkom 2022. preko jednog od partnerskih procesora plaćanja dobio obavještenje da se svi nalozi OnlyFansa u BMO Harris banci, američkom ogranku kanadske banke, zatvaraju zbog zabrinutosti oko rizika. „OnlyFans je bio krajnje očajan jer su ga ugasili preko noći. Bez upozorenja, bez ičega“, kaže on. Nakon zatvaranja naloga, tvrdi da je kompanija dobila „najmanje 30“ prijava od trećih strana koje su nudile obradu plaćanja u ime OnlyFansa. „Trgovci koji nijesu u gabuli ne prijavljuju se na toliko mjesta.“ BMO nije odgovorio na Forbesov zahtjev za komentar.
Seganova poruka potencijalnim investitorima bila je da on može riješiti regulatorne glavobolje kompanije, navode izvori bliski poslu. Jedan od najvećih troškova za biznis je saradnja sa platnim kompanijama koje naplaćuju visoke naknade, ponekad i 10 odsto ili više, kako bi kompenzovale rizik od zamjeranja Visa i Mastercardu. Te naknade čine veliki dio troškova prodaje OnlyFansa, koji su 2024. iznosili 549 miliona dolara, prema ljudima upoznatim sa poslom.
Banke gase račune zbog povezanosti sa seksualnim radom
Kreatori na OnlyFansu suočavaju se sa mnogim istim problemima kao i sama platforma, jer banke gase račune zbog povezanosti sa seksualnim radom. Segan je investitorima takođe predstavio plan da pribavi bankarsku licencu kako bi kreatorima obezbijedio stabilniji pristup isplatama i mogućnost da zadrže veći dio prihoda.
Pročitajte još:
Takvi potezi bi popravili krajnji rezultat OnlyFansa. Ali suština biznisa ostaje ista, što bi potencijalnim investitorima moglo otežati izlaz iz ulaganja. Investitori koji su analizirali posao bili su skeptični prema tvrdnji Architecta da bi kompanija mogla izaći na berzu za samo tri godine.
Čak i ako se prijetnja Vise i Mastercarda, koji bi mogli prekinuti glavni tok prihoda, uspije kontrolisati, postoje i druge opasnosti. Više investitora odustalo je od posla procijenivši da prednost prvog igrača koju OnlyFans ima može biti nagrižena od strane konkurenata koji uzimaju manji procenat od kreatora. Sajtovi poput Passesa milijarderke Lucy Guo, kao i Fanfix i Patreon, već su zauzeli prostor u kojem influenseri i kreatori mogu monetizovati publiku bez stigme koju nosi OnlyFans link u biografijama na društvenim mrežama.
Tu je i prijetnja vještačke inteligencije. Potencijalni investitori rekli su Forbesu da ih zabrinjava rastuća kategorija AI generisanog sadržaja za odrasle i čet-botova, koji bi mogli smanjiti potražnju za ljudskim kreatorima.
Segan je dobio produženje roka, ali sat ponovo otkucava prije nego što istekne njegovo ekskluzivno pravo na posao. Ipak, čini se da je ostvario određeni napredak kod porodičnih kancelarija, koje nijesu pod istim ograničenjima kada su u pitanju ulaganja u „poroke“ kao institucionalni fondovi.
To bi mogao biti presedan bez presedana. Ali dok su investitori možda bili spremni da kupe porno-biznis od čovjeka na samrti, izmjena uslova posla uz komplikacije sa nasljednim pravom i novom udovicom mogla bi ih natjerati da još jednom razmisle.
